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恒大多元化發展: 恒大造車會成功嗎?

   日期:2019-06-17     瀏覽:43    評論:0    
核心提示:恒大多元化發展下的投資價值思考本文以未來五年時間為限,思考當下恒大的投資價值。一、恒大的地產業務,依然是投資恒大的核心邏
 恒大多元化發展下的投資價值思考

本文以未來五年時間為限,思考當下恒大的投資價值。

、恒大的地產業務,依然是投資恒大的核心邏輯。考慮恒大的地產業務,只要想明白兩點,未來五年時間
1地產依然是好行業
五年后,地產依然是15萬億的大行業,老百姓有錢,最想的還是買房或者改善住房。
2恒大地產依然是好公司
恒大在一二線城市及其周邊的土地儲備貨值占比已經達到整個公司70%以上,而且成本很低。地產公司看什么呢,最重要的土地成本、土儲位置。恒大大幾萬億的廉價土儲,保證了未來五年恒大依然是最好的地產公司之一。另外考慮到恒大的管理和團隊,對于恒大的地產業務,如果你不相信許老板,在中國地產里,你還能相信誰呢。

、恒大的童世界、水世界、養生谷等
單純這些業務,五年為限,賺大錢和虧大錢基本都不可能,最大的可能應該是前期投入造成的虧些小錢,當然這些小錢是跟地產的利潤相比,考慮到依托這些項目圈的大量便宜土地,整體看這塊對恒大的投資價值,談不上提升還是下降,更多的企業未來十年以上的戰略卡位,短期就是用來圈地的項目。

恒大造車會成功嗎

、恒大的新能源領域布局
最近恒大一周內宣布投資南北兩大造車基地總投資2800億,對此,雪球上大部分投資者是不看好的。這也是近期恒大走勢較弱的主要原因,多元化失敗的眾多前車之鑒,成為了恒大投資者心頭上空的烏云。尤其是上千億的投入,更是讓投資者擔心地產的利潤被大幅度侵蝕。那么讓我們靜下來了分析下恒大在造車領域的投入和可能的結果。
1五年后的新能源市場格局
新能源領域18年銷量一百多萬臺,今年增速有放緩的趨勢,考慮到國家的政策力度,五年內年化20%以上的增速是可以預見的,也就是五年后,中國新能源車銷量大概300萬臺。
2五年后恒大新能源情況預測
許老板說三到五年,做到世界第一。本人認為基本不可能。造車是資金、技術、人才密集型行業。而且一家企業的口碑,需要兩到三款車幾年的時間才可以形成。恒大的新能源資金不缺,技術通過前期兩百多億的并購有所儲備。現在最缺的是人才和口碑。人才可以拿錢招,而口碑需要用產品說話。恒大新能源的制造不需要擔心,畢竟和地產有一定類似,標準化生產,相信十年車間主任的許老板,在生產制造上是有把握的。需要擔心的是恒大車的設計和定位,能否滿足消費者需求。如果恒大跟蔚來一樣,上來就要搞中國的特斯拉,那么會比較慘淡,畢竟價格上探到30w+的時候,沒有幾個消費者會放棄特斯拉而選擇新勢力的恒大車。讓我們看看五月新能源銷量前兩名,北汽eu5第一,比亞迪元第二。這倆車的特點11到15萬,續航400+,沒有大毛病,好開,內飾做工和空間都不錯,保有量大。占領市場的一定是入門級新能源。所以恒大如果從入門級車搞起,先樹立口碑和占領市場份額,再往高端沖擊。五年后,成為國內比亞迪后,與北汽,吉利,上汽等并列的第二梯隊是很有可能實現的。

、恒大未來五年利潤預測
結合上面分析的地產、造車等領域,五年時間,地產包含童世界、水世界及養生谷等按照現在的銷售額,每年保持10個點的增長,利潤率基本不變的情況下,毛估估,歸屬于3333股東的核心凈利潤的五年3000億rmb+。造車,對外說的投入2800億,100萬+的產能,五年內肯定不會,大概率產能40到50萬,再投入600到700億,參考蔚來的歷史融資。如果跟蔚來一樣,對標特斯拉玩高端,本人將極其不看好,不是不看好恒大的車,而是不看好恒大的高端車能滿足消費者需求。那樣的話每年虧損百億+是大概率的。
如果穩扎穩打,高中低搭配,入門級為主力,那么造車雖然不是一個好行業,但是,新能源車有一個特點,就是續航如果可以的話,比如400km以上,只要肯降價幾萬,性價比一高是不愁銷量的。所以,恒大如果造車不作死,前幾款車作為磨合及適應消費者的過程。五年內,一年小虧個幾十億,沖沖銷量。五年后達到比亞迪后的第二梯隊,盈虧平衡是很有可能的,畢竟現在新能源廠家遠沒有傳統車企那么多。最后,哪怕恒大的車,款款爆款,由于汽車本身不是一個好行業,消費者在買一輛十五萬的車的時候,考慮和挑剔的遠比買一套一百五十萬的房子多。所以,恒大造車,最好的結果也就是,目前比亞迪份額20%,恒大五年后成為第二集團領頭羊,10%以上的份額,銷量30萬+,已經頂天了,一年造車也就賺個幾十億吧,跟地產比,可以忽略了。更多的也是十年后的占領卡位。

綜上,恒大地產+新能源造車,如果作死,跟蔚來一樣每年虧百億以上,毛估估中國恒大的利潤大概要打七到八折,從五年3000億rmb的利潤差不多要降到2000億到2400億rmb左右。如果造車能穩扎穩打,五年利潤大概依然在2600到3000億,面對現在2400億rmb的市值,恒大依然是低估的pe4-6的地產龍頭。而恒大造車,本人認為,需要持續觀察,但是絕對不用悲觀,許教授是讓人放心的。而恒大的投資價值,本人認為短期看,雖然不如其他一些地產股估值低,但是如果繼續下跌,考慮到新能源造車大概率也虧不了太多錢,本人覺得考慮到分紅,買入恒大依然是五年內可以大幅度跑贏滬深300的選擇,完全不必悲觀,而低估恒大的投資價值
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